UserGate

Безопасность

Ведущий российский разработчик NGFW и экосистемы сетевой безопасности, позиционирующий себя как «архитектор сетевого доверия» для enterprise и госсектора.

ИНН: 5408308256
ОГРН: 1145476050961
Основан: 2014
HQ: Новосибирск
CEO: Курашев Дмитрий Сергеевич
Домен: usergate.com

Ключевые показатели · 2025

Выручка

10.3млрд ₽

Чистая прибыль

5.1млрд ₽

Чистая маржа

49.3%

Опер. маржа

51.6%

CAGR 3y

+28.9%

Чист. активы

11.8млрд ₽

Численность

—

Налоги

—

Динамика

Выручка и чистая прибыль

Чистая и операционная маржа

Активы и чистые активы

Численность персонала

Финансовый отчёт

Год	Выручка	Валовая	Опер. прибыль	Чистая прибыль	Чистая маржа	Активы	Чистые активы
2023	6.2 млрд ₽	5.8 млрд ₽	2.7 млрд ₽	2.7 млрд ₽	43.4%	4.6 млрд ₽	3.2 млрд ₽
2024	7.9 млрд ₽	7.1 млрд ₽	4.3 млрд ₽	4.3 млрд ₽	54.7%	8.5 млрд ₽	7.6 млрд ₽
2025	10.3 млрд ₽	9.4 млрд ₽	5.3 млрд ₽	5.1 млрд ₽	49.3%	13.3 млрд ₽	11.8 млрд ₽

SWOT-анализ

Сильные стороны

Выручка 10,3 млрд ₽ в 2025 г. (CAGR 28,9% за 3 года) — устойчивый двузначный рост в условиях форсированного импортозамещения в ИБ.
EBITDA-маржа 51,6% (2025) — 3-е место среди 19 вендоров выборки, в 1,7 раза выше медианы 30,2%; сочетание высокой маржи и роста характерно для зрелых ПО-вендоров.
Чистая прибыль 5,1 млрд ₽ (net margin 49,3%) при отрицательном чистом долге −346 млн ₽: компания самофинансируется без привлечения долга.
Действующий сертификат ФСТЭК №3905 (до 2031 г.) на NGFW: покрывает классы МЭ А4/Б4/Г4/Д4 и СОВ С4 — обязательное требование для госсектора и КИИ.
9 продуктов в реестре Минцифры, членство в АРПП, аккредитация Минцифры как ИТ-компания: полный регуляторный профиль для работы с госзаказчиками.
Широкая партнёрская экосистема: интеграции с Яндексом, Nubes, Selectel, HostVM, Индид, Parus, Xinertel, Линза — активное расширение cloud-канала и MSS-сервисов.

Слабые стороны

CAPEX/Revenue вырос с 0% (2023, нет данных) до 8,2% (2024) и 11,6% (2025) — нарастающая капиталоёмкость при отсутствии раскрытия амортизации затрудняет точный расчёт EBITDA (метод approx_op_only).
Pb-nalog недоступен (captcha): нет данных по численности персонала, налоговым правонарушениям и задолженностям — пробел для регуляторной оценки.
100% владение перешло к ООО «Сумма Технологии» только в марте 2026 г. (зарегистрировано в 2025 г.) — характер и мотивы реструктуризации непрозрачны.
Recurring revenue не раскрыт в пояснениях к отчётности: доля подписочной выручки неизвестна, что ограничивает оценку предсказуемости денежного потока.
FCF в 2024 г. был отрицательным (−199 млн ₽) из-за скачка инвестиционного оттока (−699 млн ₽) при умеренном OCF (453 млн ₽); в 2025 г. FCF восстановился до 2,1 млрд ₽, но волатильность значительна.
Линейка продуктов сосредоточена исключительно в security-сегменте — нет диверсификации в смежные ИТ-категории (backup, облака), что повышает рыночную зависимость от одного сегмента.

Возможности

Российский рынок ИБ по оценке собственных аналитиков UserGate вырос с 296 млрд ₽ (2024) до 366 млрд ₽ (2025) — потенциал дальнейшего замещения иностранных решений, которые 50% бизнеса продолжает покупать через серые схемы.
Анонсированный ГОСТ VPN (alpha-тест осень 2026 г.) открывает вход в сегмент СКЗИ, де-факто монополизированный ViPNet/КриптоПро — крупный адресуемый рынок.
Новый продукт uSWG (Secure Web Gateway) и интеграция с Яндекс Браузером для организаций: расширение охвата на SMB-сегмент, который исторически обслуживался SaaS-решениями.
Экспансия в Беларусь (соглашение с БГУ, 2026) и потенциальный выход на рынки дружественных стран через СНГ-канал.
Запуск MSS-сервиса совместно с mt cloud: переход к subscription/managed-модели повысит предсказуемость выручки.
87% компаний по опросу UserGate не вернутся к западным вендорам даже при их возврате — устойчивый lock-in клиентской базы.

Угрозы

Конкуренция со стороны Positive Technologies, BI.ZONE, Kaspersky, «Код безопасности», Solar в сегменте NGFW/сетевой безопасности — рынок консолидируется вокруг 3–4 крупных игроков.
ООО «Сумма Технологии» как 100%-владелец с марта 2026 г. — новая корпоративная структура создаёт риск изменения дивидендной политики или стратегических приоритетов, если материнская компания привлечёт внешних инвесторов.
Нарастающий CAPEX (11,6% от выручки в 2025 г.) может сигнализировать об амортизационной нагрузке, которая не видна в approx_op_only EBITDA — реальная маржа может быть ниже.
Геополитические риски: санкционное давление на поставки hardware-компонентов для аппаратных appliance (FPGA-разработка ведётся согласно вакансиям на hh.ru).
Расширение в Беларусь создаёт вторичные санкционные риски при обслуживании клиентов из юрисдикций под ограничениями.

Продукты — 9

Название	Категория	Реестр ПО	ФСТЭК
UserGate DCFW Data Center Firewall — высокопроизводительный NGFW для защиты периметра крупных корпоративных сетей и ЦОД. Ориентирован на Enterprise-сегмент, является флагманским продуктом для замены зарубежных решений уровня Palo Alto / Fortinet.	Межсетевые экраны	в реестре	—
UserGate WAF Web Application Firewall (uWAF) — защита веб-приложений от атак OWASP Top 10 и прикладных угроз. Доступен как on-premise и как cloud-сервис через партнёров (Nubes, Selectel).	Средства обнаружения и/или предотвращения вторжений (атак)	в реестре	—
UserGate SIEM Security Information and Event Management — система сбора, корреляции и анализа событий ИБ. Встроена в экосистему UserGate и обеспечивает единую видимость угроз совместно с NGFW.	Средства управления событиями информационной безопасности	в реестре	—
UserGate OS Собственная операционная система реального времени, на которой работают аппаратные и программные appliance UserGate. Обеспечивает изолированную среду выполнения сетевых сервисов безопасности.	Операционные системы реального времени	в реестре	—
UserGate Client VPN-клиент с функциями NAC и EDR для защищённого удалённого доступа к корпоративным ресурсам. Интегрируется с NGFW и системами MFA (совместимость подтверждена с «Индид» MFA).	Межсетевые экраны	в реестре	—
UserGate Management Center Централизованная система управления парком межсетевых экранов UserGate. Обеспечивает единую консоль политик, мониторинга и обновлений для распределённых инфраструктур.	Межсетевые экраны	в реестре	—
UserGate Log Analyzer Система анализа и хранения журналов событий сетевой безопасности. Обеспечивает ретроспективный анализ трафика и аудит действий пользователей для соответствия требованиям регуляторов.	Средства управления событиями информационной безопасности	в реестре	—
UserGate Флагманский NGFW (uNGFW) — межсетевой экран следующего поколения с DPI, IPS, антивирусом, URL-фильтрацией и VPN. Имеет действующий сертификат ФСТЭК №3905 (МЭ А4/Б4/Г4/Д4, СОВ С4, УД4) со сроком до 2031 г.	Межсетевые экраны	в реестре	сертиф.
KinderGate Родительский Контроль Программный продукт для родительского контроля и фильтрации нежелательного контента в корпоративных и домашних сетях. Один из исторически первых продуктов компании.	Средства фильтрации негативного контента	в реестре	—

Сделки и партнёрства

Дата	Тип	Контрагент	Доля/Сумма	Описание
25 мар. 2026 г.	partnership	Яндекс	—	UserGate и «Яндекс» подписали партнёрское соглашение и представили совместное решение: интеграция UserGate SWG и «Яндекс Браузера для организаций» для защиты корпоративного трафика по принципу сетевого доверия.
10 апр. 2026 г.	partnership	mt cloud	—	UserGate и mt cloud запустили совместный MSS-сервис на базе отечественного NGFW — первое managed security service предложение UserGate через облачного провайдера.
8 апр. 2026 г.	partnership	Nubes	—	UserGate и Nubes запустили облачный сервис Nubes Cloud WAF на базе UserGate WAF, ориентированный на SMB без капитальных вложений.
23 мар. 2026 г.	acquisition	ООО «Сумма Технологии»	—	В ЕГРЮЛ зафиксировано, что 100% доли ООО «Юзергейт» перешло к ООО «Сумма Технологии» (ИНН 5406850343, зарегистрировано в 2025 г.) — корпоративная реструктуризация через создание холдинговой надстройки.
10 апр. 2026 г.	partnership	Белорусский государственный университет	—	UserGate и БГУ подписали соглашение о сотрудничестве для развития кибербезопасных компетенций на белорусском рынке труда.

Структура собственности

Собственник	Тип	Доля	С даты	Примечание
ОБЩЕСТВО С ОГРАНИЧЕННОЙ ОТВЕТСТВЕННОСТЬЮ "СУММА ТЕХНОЛОГИИ"	legal_entity	100.0%	23 мар. 2026 г.	Единственный участник с марта 2026 г. ООО «Сумма Технологии» зарегистрировано в Новосибирске (ОГРН 1255400028168); характер структуры — холдинговое обособление.

Источник: Выписка из ЕГРЮЛ (PDF)

Риски

Уровень	Категория	Описание
Средний	Концентрация	100% владения у единственного юридического лица ООО «Сумма Технологии» (ИНН 5406850343), зарегистрированного в 2025 г. и ставшего участником только 23.03.2026. Характер сделки, её мотивы и цепочка конечных бенефициаров не раскрыты в публичных источниках.
Средний	Ключевая персона	Генеральный директор Курашев Д.С. является публичным лицом компании и ключевым спикером стратегии (Open Conf 2026). Pb-nalog недоступен, поэтому перекрёстное владение CEO и компанией не верифицировано.
Средний	Финансовый	CAPEX интенсивность выросла с 8,2% (2024) до 11,6% (2025) выручки при нераскрытой амортизации (ebitda_method=approx_op_only). Реальная EBITDA-маржа с учётом D&A может быть на 5–10 п.п. ниже отчётной 51,6%.
Низкий	Регуляторный	Pb-nalog недоступен (HTTP 400 при сборе): данные по налоговым правонарушениям (offense_years), задолженностям (has_arrears) и налоговому режиму не верифицированы. До получения данных регуляторный профиль считается неполным.
Средний	Рыночный	Сегмент NGFW в России консолидируется: Positive Technologies, BI.ZONE, Kaspersky, «Код безопасности» активно инвестируют в enterprise-функциональность. Ценовая конкуренция в mid-market может сжать маржу.
Низкий	Геополитический	Аппаратные appliance (C-серия, D-серия) требуют импортных FPGA и сетевых ASIC. Вакансии «Инженер-разработчик FPGA» в Томске, Москве, Минске указывают на собственные разработки, но зависимость от fab-производства вне России сохраняется.

Роль в сегментах

Сегмент	Роль	Обоснование
Безопасность	Претендент	Второй по выручке среди чисто security-вендоров выборки (10,3 млрд ₽) после Kaspersky (60 млрд ₽); лидер в NGFW-нише с сертификатом ФСТЭК и нарастающей enterprise-экспансией, однако отстаёт от Kaspersky по масштабу портфеля.

Аналитика

Стратегическое позиционирование

UserGate (ООО «Юзергейт», Новосибирск, основан в 2014 г.) — ведущий российский разработчик средств сетевой безопасности: NGFW (uNGFW), WAF (uWAF), SIEM, Data Center Firewall и сопутствующих компонентов экосистемы. Компания занимает нишу между крупными универсальными вендорами (Kaspersky) и сервисными игроками (BI.ZONE, Solar), фокусируясь на аппаратно-программных решениях для защиты периметра сети.

В марте 2026 г. на конференции Open Conf 2026 компания официально переименовала себя из «вендора файрволов» в «архитектора сетевого доверия», анонсировала uSWG (Secure Web Gateway) и переход на единый префикс u для всей продуктовой линейки. Тогда же был анонсирован ГОСТ VPN — сертифицированное СКЗИ, которое открывает вход в новый для компании сегмент криптографической защиты. С марта 2026 г. 100% доли компании принадлежит ООО «Сумма Технологии» (ИНН 5406850343) — по всей видимости, холдинговая надстройка, созданная для обособления активов.

Финансовая динамика

UserGate демонстрирует устойчивый рост при исключительно высокой марже для российского рынка ИБ.

Выручка: 6,2 млрд ₽ (2023) → 7,9 млрд ₽ (2024) → 10,3 млрд ₽ (2025); CAGR 3 года — 28,9%.
Чистая прибыль: 2,7 → 4,3 → 5,1 млрд ₽; чистая маржа стабилизировалась в диапазоне 43–55%.
Маржа: операционная маржа выросла с 43,7% (2023) до 54,4% (2024), затем скорректировалась до 51,6% (2025) — эффект нарастания управленческих расходов (+41% г/г) и CAPEX.
CAPEX: вырос с практически нулевого уровня до 652 млн ₽ (2024) и 1,2 млрд ₽ (2025, 11,6% от выручки). Это сигнал об инвестициях в аппаратную платформу и собственную ОС (UserGate OS зарегистрирована в реестре ПО в июле 2024 г.). Поскольку амортизация не раскрыта, EBITDA рассчитана методом approx_op_only и совпадает с EBIT — реальная EBITDA чуть ниже.

В 2024 г. FCF уходил в отрицательную зону (−200 млн ₽) из-за инвестиционного оттока, но в 2025 г. операционный денежный поток вырос до 3,3 млрд ₽ и FCF вышел в +2,1 млрд ₽ (20% от выручки). Чистые активы утроились за два года — с 3,2 до 11,8 млрд ₽. Долговая нагрузка минимальна (D/E = 0,13), чистый долг отрицателен: кэш (1,9 млрд ₽) превышает совокупный долг.

Гипотеза: компания прошла пик инвестиционного цикла 2022–2024 (разработка новых продуктов, выход в enterprise-hardware) и с 2025 г. переходит в фазу монетизации.

Структура собственности

По выписке ЕГРЮЛ от 23 мая 2026 г.: единственный участник — ООО «Сумма Технологии» (ИНН 5406850343, ОГРН 1255400028168, 100% доли с 23.03.2026). Компания зарегистрирована в 2025 г. в Новосибирске, номинальная стоимость доли составляет 38,8 млн ₽.

Смена участника произошла незадолго до Open Conf 2026 — возможно, что реструктуризация связана с подготовкой к росту числа продуктовых юридических лиц или привлечению соинвесторов. Предыдущий состав участников и конечные бенефициары ООО «Сумма Технологии» из доступных источников не установлены. Централизованная структура (100% у одного юрлица) упрощает корпоративное управление, но снижает прозрачность для внешних стейкхолдеров.

Регуляторный профиль

Аккредитация Минцифры — есть; год получения не раскрыт в выписке IT-аккредитации.
Реестр отечественного ПО — 9 продуктов (реестровые номера от 845 до 29434): NGFW, WAF, DCFW, SIEM, Management Center, Log Analyzer, UserGate OS, UserGate Client, KinderGate. Первая запись — 2016 г., последняя — август 2025 г.
ФСТЭК — 1 действующий сертификат №3905 на изделие «UserGate» (NGFW): классы МЭ А4/Б4/Г4/Д4, СОВ С4, уровень доверия УД4; срок до 26.03.2031, схема «серия». Новые продукты (WAF, DCFW, SIEM) сертификатов ФСТЭК пока не имеют.
Pb-nalog — недоступен при сборе (HTTP 400): данные по налоговым правонарушениям, задолженностям и численности сотрудников не верифицированы.

Партнёрская экосистема и клиенты

UserGate активно строит технологические альянсы: к маю 2026 г. подтверждены интеграции с Яндексом (SWG + Яндекс Браузер), Nubes (cloud WAF), Selectel (WAF), HostVM (VDI + NGFW), «Индид» (MFA + VPN), Parus BOX, Лабораторией защиты «Линза», Xinertel (нагрузочное тестирование). Партнёрская программа «Совместная техническая поддержка» (март 2026 г.) передаёт партнёрам первую и вторую линию поддержки — до 70% заявок.

Подтверждённые клиенты из кейсов TAdviser: ВТБ Специализированный депозитарий, СО ЕЭС, Сибсоцбанк, Селигдар, Индо Банк. Покрытие в медиа: более 30 материалов CNews за 2026 г. (январь–май) и 40+ материалов TAdviser за 2024–2026 гг. Индекс удовлетворённости клиентов, по заявлению компании, превысил 97%.

Outlook

Получение сертификата ФСТЭК на WAF, DCFW и SIEM — ключевое условие для выхода в госсектор с новыми продуктами; ожидаемый срок 2026–2027 гг.
Запуск ГОСТ VPN в коммерческую эксплуатацию (пилот осенью 2026 г.) — тест на готовность выйти в сегмент СКЗИ против ViPNet/КриптоПро.
Раскрытие структуры ООО «Сумма Технологии» и конечных бенефициаров — влияет на оценку корпоративного governance.
Динамика CAPEX в 2026 г. — если останется выше 10% от выручки, это сигнал продолжения инвестиционного цикла и возможного давления на FCF.
Доля recurring revenue (MSS, cloud WAF) — индикатор успеха перехода к сервисной модели.
Продвижение на рынки СНГ (Беларусь) и дружественных стран — оценить первые коммерческие результаты.

Gaps & Расхождения

Pb-nalog недоступен: численность персонала, налоговые правонарушения, задолженности и налоговый режим не верифицированы. Компенсировано: данные hh.ru (43 открытые вакансии, 5 городов присутствия включая Минск), bo-nalog для финансов.
Амортизация не раскрыта: EBITDA рассчитана методом approx_op_only (= EBIT). При CAPEX 1,2 млрд ₽ в 2025 г. реальная EBITDA-маржа ниже отчётной 51,6% — на сколько, без пояснений к отчётности неизвестно.
Recurring revenue не раскрыт: bo-nalog не содержит разбивки на лицензии vs подписку. MSS и cloud WAF только запущены — их доля в 2025 г. минимальна.
Структура ООО «Сумма Технологии»: конечные бенефициары не установлены из доступных публичных источников (pb-nalog недоступен, egrul компании создано в 2025 г.).
Расхождение bo-nalog vs pb-nalog: pb-nalog недоступен полностью, сравнение по выручке невозможно.

Источники

Собрано

fstecbo-nalogegrul-nalogreestr-poit-accreditationtadvisercnewshabrhharpppb-nalog

Внешние ссылки

СайтБО ФНСПрозрачный бизнесРеестр ПОИТ-аккредитацияTAdviser

Обновлено · 23 мая 2026 г.